ماجد مفرح مصر على موعد مع قرار الفائدة: هل يصمد المركزي أمام تراجع التضخم؟
كتب / ماجد مفرح
ينتظر الشارع الاقتصادي المصري باهتمام بالغ، الاجتماع المرتقب للبنك المركزي يوم الخميس 22 مايو 2025، وهو ثالث اجتماعات لجنة السياسة النقدية لهذا العام، لحسم أسعار الفائدة في ظل مؤشرات اقتصادية متغيرة وتوقعات بتثبيتها، يأتي هذا الاجتماع في أعقاب انخفاض ملحوظ في معدل التضخم منذ بداية عام 2025، مدفوعًا باستقرار سعر صرف الدولار وتوافره بكميات كافية في البنوك.
استقرار التضخم وتوقعات الخبراء
كشف خبراء الاقتصاد عن تراجع مستدام في معدلات التضخم منذ مطلع العام الجاري، وهو ما يُعزى بشكل أساسي إلى استقرار سعر صرف الدولار. وقد ساهم توفر العملة الصعبة بكميات كافية في تلبية احتياجات المستوردين والمنتجين، مما انعكس إيجابًا على استقرار الأسعار في الأسواق المحلية.
وتتوقع الأوساط الاقتصادية دخول سيولة دولارية كبيرة خلال الفترة المقبلة، حيث من المنتظر وصول الشريحة الثانية من الاتحاد الأوروبي بقيمة 4 مليارات يورو.
بالإضافة إلى ذلك، تشير التوقعات إلى تدفق استثمارات أجنبية مباشرة من دول الخليج، لا سيما من قطر والكويت والسعودية، وهو ما سيعزز من احتياطيات النقد الأجنبي ويدعم استقرار سعر الصرف. يرى الخبراء أن هذا الاستقرار سيساهم بشكل كبير في تراجع معدل التضخم خلال الشهور القادمة، مدعومًا بقرار الحكومة بعدم رفع سعر المحروقات لمدة 6 أشهر.
سيناريو تثبيت الفائدة هو الأقرب
فيما يتعلق بتوقعات أسعار الفائدة، يشير الخبراء المصرفيون إلى أن البنك المركزي يواجه مؤشرات متباينة، إلا أن سيناريو تثبيت سعر الفائدة هو الأقرب حاليًا. يُعتبر هذا القرار منطقيًا لتجنب أي تأثير سلبي محتمل على استثمارات الأجانب في أدوات الدين الحكومية، والتي تُعد مصدر تمويل مهم لمصر.
وأوضح الخبراء أن ارتفاع التضخم الأساسي في أبريل 2025، والذي يعكس ضغوطًا مستمرة في قطاعات غير الغذاء والطاقة، يجعل من التثبيت خيارًا أكثر أمانًا للحفاظ على استقرار الأسعار، فخفض الفائدة سابقًا لأوانه قد يؤدي إلى هروب رؤوس الأموال الأجنبية، مما يضع ضغوطًا على العملة المحلية ويُهدد استقرار الاقتصاد ككل.
أجندة اجتماعات البنك المركزي 2025
يُذكر أن لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي قد حددت أجندة اجتماعاتها للعام الجاري على النحو التالي:
الاجتماع الثالث: الخميس 22 مايو 2025
الاجتماع الرابع: الخميس 10 يوليو 2025
الاجتماع الخامس: الخميس 28 أغسطس 2025
الاجتماع السادس: الخميس 2 أكتوبر 2025
الاجتماع السابع: الخميس 20 نوفمبر 2025
الاجتماع الثامن: الخميس 25 ديسمبر 2025
وتترقب الأسواق المالية والمواطنون قرارات البنك المركزي، التي ستحدد مسار السياسة النقدية في مصر خلال الفترة المقبلة، وتأثيرها على حركة الاستثمار والأسعار.
